欧美圣诞季纺服订单通常于十月启动，但今年美国对等关税政策显著抑制下游备货积极性，对全球主要纺服出口国造成负面影响。从近两个月行业数据来看，各国纺企开机率、出口表现等核心指标，与该国同美国达成的最终关税税率呈现明显相关性。例如印度对美关税大幅上调至 50%，较 4 月提升 24 个百分点，直接引发国内棉价、纱线价格下跌等连锁反应；越南、巴基斯坦虽承接部分中国、印度转移订单，但高关税压力与产业链短板仍制约其增长空间。

成本压力推升纱价 订单复苏不及预期

孟加拉纺服出口旺季通常始于 10 月中下旬，往年此时来自欧洲、北美的订单会集中释放，但今年受多重突发因素冲击，订单下达节奏明显放缓。一方面，达卡机场货运中心近期发生火灾，大量高价值、紧急订单货物损毁，机场重建需耗时数月，业内预计此次事故造成的损失或超 10 亿美元；另一方面，吉大港大幅上调货运费率，平均涨幅达 41%，直接增加进出口贸易成本。

成本端压力同步传导至产业链上游，叠加美棉价格反弹，孟加拉近半个月纱线出口价格小幅上涨 5-8 美分 / 千克。尽管服装订单边际略有改善，但整体规模仍不及往年同期，且美国客户要求制造商分担进口关税，导致行业出口利润维持低位。

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